S reštartom ekonomiky príde návrat českej koruny k silnejším hodnotám

Koruna sa po rekordnom oslabení na konci marca stabilizovala v pásme 27-28 CZK / EUR, kde podľa nás ešte pár týždňov zostane. Hlavným faktorom zostávajú nízke trhové úrokové sadzby, ktoré znižujú atraktivitu koruny, a odliv zahraničných investorov. Možno ale predpokladať, že sa v najbližších týždňoch ešte dočkáme niekoľkých vĺn opakovaného oslabenie koruny s tým, ako budú prichádzať informácie zo zahraničia o skutočných dopadoch pandémie na ekonomiku. V druhej polovici roka však už očakávame návrat koruny k silnejším hodnotám. Rizikom zostáva dlhšie trvanie súčasnej pandémie a vleklejší hospodárska recesia. V prípade ďalšieho oslabenia koruny nad hranicu 28 za euro však predpokladáme vstup ČNB na devízový trh. Náš model trhovej rovnováhy ukazuje ako hlavný faktor vývoja koruny trhovej úrokový diferenciál voči eurovým sadzbám a sentiment na akciovom a devízovom trhu. Podľa týchto premenných je koruna v súčasnosti nadhodnotená. Aj napriek kolaps forwardových bodov slabšie úrovne kurzu koruny ponúkajú zaujímavé príležitosti pre zabezpečenie menového rizika do budúcnosti.

Autor: František Táborský

Zdieľajte správu na sociálnych sieťach