Tri oriešky pre českú ekonomiku

Do konca roka čakajú českú ekonomiku ešte tri dôležité rozhodnutia, ktoré ovplyvnia jej trend v blízkej budúcnosti. Jedným z nich, ktorému budeme na tomto mieste venovať najväčšiu pozornosť, bude verdikt ČNB o úrokových sadzbách necelý týždeň pred Vianocami. Zatiaľ nič nenasvedčuje tomu, že by sa centrálna banka mala rozhodnúť inak, než sa rozhodla v septembri alebo v novembri, ale diskusiu centrálnych bankárov ešte ovplyvní nová sada dát z českej ekonomiky a správ zo zahraničia. Nepredpokladáme, že by boli natoľko optimistické, aby mohli súčasný obrázok premaľovať sýto na ružovo a pozíciu ČNB zásadne zmeniť. Ďalšie dôležité rozhodnutia už budú padať vo vláde a v parlamente.

Tým prvým je nepochybne stanovenie minimálnej mzdy platné od začiatku budúceho roka. Podľa včera zverejnenej dohody by mala činiť 14.600 korún, a bude tak o 1.250 korún, respektíve 9,4% vyššie ako tento rok. Výsledok je vlastne niekde v polovici medzi návrhom zamestnávateľov a odborárov, takže sa nedá povedať, že by niekto vyhral na celej čiare.

Niekto by mohol povedať, že je to úplne nepodstatné číslo, lebo sa dotýka iba veľmi malého počtu zamestnancov a ešte menšieho okruhu profesií, však nejde len o túto mzdu samotnú. Je na nej totiž naviazaný celý systém zaručených miezd a teda ďalších sedem "miním" stanovených pre rôzne druhy profesií. Aktuálne ide o rozpätie 13.350-26.700, ktoré sa celé posunie nahor a ovplyvní tak oveľa viac zamestnancov než obvykle spomínané jednotky percent. Vplyv na firmy navyše nebude len oných 1.250 korún na viac, ale podstatne viac, pretože nemožno opomenúť aj odvod zdravotného a sociálneho poistenia (aktuálne 33,8%) z dodatočného navýšenia. Samozrejme možno diskutovať, nakoľko si to môže česká ekonomika závislá na malých a stredných podnikoch dovoliť, koho a ako poškodí podobne.  Ale možno je tu oveľa závažnejší problém, a síce načasovanie tohto rozhodnutia až takmer na koniec roka a vlastne aj jeho forma. Nedáva firmám možnosť nič predvídať ani sa vopred pripraviť na ďalšie skokové zvýšenie nákladov. Chýba mu automatizmus a všetko ponecháva na ústretovosti a zodpovednosti vlády ... na poslednú chvíľu.

A nakoniec tretia dôležité rozhodovaní sa odohráva práve teraz v parlamente, kde sa jedná o štátnom rozpočte na rok 2020. Má byť opäť deficitné, stojí opäť na optimistických predpokladoch a tradične neposkytuje takmer žiadny manévrovací priestor pre ďalšie presuny peňazí, a už vôbec nie v hodnote 177 mld. korún.

TRHY
CZK a dlhopisy
Koruna počas včerajšieho dňa pár halierov stratila, ale aj tak sa stále drží len tesne nad hranicou 25,50 EUR / CZK. Guvernér síce zopakoval svoje slová o preferenciu stability úrokových sadzieb, a teda zachovanie súčasného úrokového diferenciálu, však to už korunu nemohlo nijako zaskočiť. Neistota pretrváva, aj keď nemecké čísla nemusia byť také zlé, ako centrálna banka predpokladala. Naproti tomu totiž domáci rast môže byť - podľa guvernéra - podstatne nižší, než predpovedá prognóza ČNB. Takže nezostáva než počkať na nové čísla, ktorá začnú nabiehať už na začiatku decembra.

Zahraničné forexy
Včerajšok bol síce konečne bohatší na makroekonomické dáta (v USA), ale mnoho vzruchu na trhy nepriniesla. Z dát stojí za to vyzdvihnúť relatívne dobré mesačné údaje o investíciách (durables) a naopak slabšie inflácii (Fedom sledovaný index PCE).

Eurodolár tak vstupuje do sviatočného dňa (v USA je Díkuvzdání) tesne nad hranicou 1,10 a musí sa uspokojiť s európskymi číslami - novembrovou infláciou v Nemecku a Španielsku.

Ropa
Ropa Brent sa drží tesne nad hranicou 64 dolárov za barel napriek medvediemu vyzneniu fundamentálnych dát z dielne EIA. Americká agentúra reportovala nad očakávania silný nárast zásob ako na strane surovej ropy (+1,6 mil. Barelov), tak najmä benzínu (+5,1 mil. Barelov). V podobnom duchu potom vyznieva aj ďalší rekordný zápis americkej produkcie, ktorá v minulom týždni vzrástla už na 12,9 mil. Barelov denne.

Ropný trh však v tejto chvíli viac zaujíma vývoj na fronte americko-čínskej obchodnej vojny, kde aj naďalej prevláda pozitívny sentiment a očakávanie uzatvorenia dohody. Mierny optimizmus potom panuje tiež ohľadom blížiaceho sa zasadnutia kartelu OPEC - prvotné signály totiž naznačujú predĺženie doterajšie dohody na produkčných škrtoch o ďalšie tri mesiace (jún 2020).

Zdieľajte správu na sociálnych sieťach