Hlavné meny strednej a východnej Európy sú ohrozené nielen kvôli vojne na Ukrajine, ale aj kvôli recesii v eurozóne. Podľa údajov agentúry Bloomberg sú obchodníci viac naklonení maďarskému forintu, poľskému zlotému a českej korune než akýmkoľvek iným menám rozvíjajúcich sa trhov s výnimkou ruského rubľa a tureckej líry. Spoločnosti Goldman Sachs, Fidelity International a InTouch Capital Markets očakávajú, že v prípade oslabenia eura utrpí viac stredná a východná Európa ako ostatné rozvíjajúce sa trhy.
Tieto tri meny sa považujú za obzvlášť zraniteľné voči kolísavému dopytu z eurozóny, ktorá nakupuje približne 60 % ich vývozu. "Sme opatrní a negatívne naladení na východoeurópske meny," povedal Paul Greer, finančný manažér spoločnosti Fidelity International v Londýne, ktorý vsádza na ďalší pokles zlotého a koruny voči doláru. Podľa Greera je tento región "najzraniteľnejší spomedzi rozvíjajúcich sa trhov", pokiaľ ide o meny.
Medzinárodný menový fond v júli varoval, že svetové hospodárstvo sa môže čoskoro ocitnúť na pokraji recesie, a vyhliadky eurozóny vyzerajú mimoriadne nepriaznivo v dôsledku rekordnej inflácie a vyššej pravdepodobnosti prerušenia dodávok energie z Ruska. Ak euro dlhodobo klesne pod paritu s dolárom, tieto meny pravdepodobne zaznamenajú najväčší pokles na rozvíjajúcich sa trhoch vzhľadom na ich vystavenie dopytu z eurozóny, ako aj dodávkam plynu, uviedli stratégovia Goldman Sachs. Koncom júla americká banka znížila svoj trojmesačný cieľ pre euro z 1,05 USD na 0,99 USD.
"Európa je v tejto fáze oveľa zraniteľnejšia, takže je rozumné očakávať, že stredoeurópske a východoeurópske meny budú mať slabšie výsledky, najmä ak eurodolár klesne," domnieva sa Piotr Matys, hlavný menový analytik spoločnosti InTouch Capital Markets.
Dvojciferný pokles
Okrem toho meny tohto regiónu patria k tým, ktoré najviac zasiahla februárová invázia Ruska na Ukrajinu. Od začiatku vojny sa forint znehodnotil voči doláru o 17 % a voči euru o 8,2 %. Zlotý v tomto období stratil voči americkej mene 12 % a koruna klesla o 9,5 %.
Zvyšujúca sa viazanosť týchto mien na euro tiež zvyšuje pravdepodobnosť prenosu prípadného znehodnotenia eura. Na páre s dolárom majú všetky tri meny inverznú koreláciu s eurom približne mínus 0,8, pričom mínus 1 by znamenalo, že sa budú pohybovať v tesnom súlade s eurom.
Rýchle sprísnenie menovej politiky v Maďarsku pomohlo nateraz stabilizovať výmenný kurz po tom, ako v júli klesol na rekordné minimum voči euru. Menu však oslabila skutočnosť, že vláda premiéra Viktora Orbána si zatiaľ nezabezpečila prístup k fondom Európskej únie na obnovu po pandémii.
Poľské orgány dosiahli väčší pokrok v rokovaniach s výkonným orgánom EÚ o prístupe k fondom na obnovu. Poľská centrálna banka sa však blíži ku koncu cyklu sprísňovania menovej politiky, v rámci ktorého zvýšila svoju kľúčovú úrokovú sadzbu na 6,5 % v porovnaní s 10,75 % v Maďarsku.
Česká koruna je najstabilnejšia, najmä vďaka menovým intervenciám centrálnej banky. Tá minulý týždeň ponechala svoju kľúčovú úrokovú sadzbu na nezmenenej úrovni 7 %, čím naplnila plán nového guvernéra Aleša Michla zastaviť agresívne sprísňovanie menovej politiky. Guvernér vo svojom stĺpci napísal, že tvorcovia politiky tak majú čas na posúdenie budúceho vývoja ekonomiky a vplyvu súčasnej úrovne sadzieb.
Oliver Harvey, ktorý v Deutsche Bank vedie menový výskum pre strednú a východnú Európu, Blízky východ, Afriku a Latinskú Ameriku, uviedol, že vyhliadky pre tento región sú naďalej zmiešané. Obavy o maďarskú ekonomiku boli zohľadnené, ale koruna pravdepodobne začne zaostávať za svojimi regionálnymi konkurentmi, keďže Česká republika stráca svoju konkurencieschopnosť a tempo intervencií sa zmierňuje, povedal. Harvey dodal, že pokles eura pod paritu spôsobený zhoršujúcim sa konfliktom medzi Ruskom a Ukrajinou, ktorý by sa preniesol do hospodárstva eurozóny, by spôsobil slabú výkonnosť týchto mien.
Zdroj: Bloomberg
po 18.3. | 7 dní s českou korunou - stredajšie zasadnutia ČNB a Fedu budú pre korunu … Raiffeisenbank a.s. |
pi 15.3. | Graf dňa - Menový pár EURUSD včera zaznamenal masívny výpredaj XTB Online Trading |
st 13.3. | EUR/HUF dosahuje magickú hranicu 400 ČSOB-Dealing |
ut 12.3. | Zlato explodovalo a prudko stúplo nad maximá InstaForex |
po 11.3. | Britský regulačný orgán povolil kryptomenové ETN - Bitcoin stúpa nad 71 000 USD kurzy.cz |
po 11.3. | USA: Opäť dobré údaje z trhu práce J&T BANKA |
pi 8.3. | Inflácia v Maďarsku mierne klesla ČSOB-Dealing |
št 7.3. | EUR/USD nad kĺzavými priemermi InstaForex |
st 6.3. | NBP ponecháva sadzby nezmenené (6.3.2024) ČSOB-Dealing |
ut 5.3. | Bitcoin na historickom maxime voči popredným svetovým menám eToro |
všetky správy |