Ropa na hojdačke: kam sa vydá nabudúce?

Severomorská ropa Brent má za sebou výnimočne podarenú prvú polovicu roka, v ktorej pridala k dobru viac ako 50% a vystúpila na dve a pol ročné maximá. V uplynulých dvoch týždňoch sa však ropa dostala pod tlak a jej cena sa vrátila späť k hranici 70 USD / barel. Aké sú aktuálne vyhliadky na ropný trh? V krátkodobom horizonte je možné, že cena ropy zostanú volatilné a vo vleku obáv z šírenia delta varianty koronavírusu. Tá totiž ohrozuje prebiehajúce oživenie globálneho ropného dopytu, ktorý sa stále ešte celkom nespamätal z prvého korona-šoku na začiatku roku 2020. Na druhú stranu, vzhľadom na rastúcu zaočkovanosť hlavných ekonomík zostáva scenár negatívneho šoku do dopytu stále skôr negatívnym rizikom. Nakoniec, dostupné vysokofrekvenčné dáta naznačujú, že oživenie spotreby ropných palív pokračuje svižne a celkový obrázok dopytovej strany je tak priaznivejší, než naznačujú prevládajúce obavy z šírenia delta varianty. Na ponukovej strane trhu potom vývoj vyložene nahráva vyšším cenám ropy. OPEC + sa po zdĺhavom vyjednávaní dohodol na navýšenie produkcie, čím bol odvrátený "nukleárna" scenár v podobe rozpadu aliancie a potenciálny cenovej vojny. Kompromisná dohoda na raste ťažby v rozsahu 400 tis. barelov denne každý mesiac do konca roka potom podľa našich odhadov zníži bezprostrednej napätia na trhu, však trhová bilancia zostane aj naďalej v pohodlnom deficitu. Zásluhu na tom budú mať tiež americkí producenti bridlicové ropy, ktorí zostávajú extrémne zdržanliví a ani vysoké ceny ropy pre nich nie sú podnetom pre otvorenie kohútikov. Zhrnuté, podčiarknuté, výpredaj tohto týždňa vnímame ako krátkodobú záležitosť ovplyvnenú primárne obavami z šírenia delta varianty. Riziká spojené s pandémiou pretrvávajú a nemožno ich brať na ľahkú váhu, však fundamentálne výhľad zostáva veľmi priaznivý, čo je podľa nášho názoru kľúčové pre ďalší vývoj cien ropy. Z tohoto dôvodu veríme, že sa ropa v priebehu leta vráti späť do blízkosti 80 USD / barel, hoci najbližší týždne môžu priniesť zvýšenú rozkolísanosť obidvoma smermi.

Zdieľajte správu na sociálnych sieťach