Zasadnutie MNB dnes popoludní

Zasadnutie MNB dnes popoludní
Okrem ČNB bude mať tento týždeň zasadnutie aj ďalšia stredoeurópska centrálna banka - konkrétne maďarská, ktoré sa uskutoční dnes popoludní. A keďže forint je jednoznačne najvolatilnejšou menou v Európe, oplatí sa sledovať zasadnutie MNB, aj keď dnes pravdepodobne nedôjde k žiadnej zmene v nastavení menovej politiky.

Pripomeňme, že Maďarsko má nielen najvyššiu infláciu v regióne (viac ako 25 %), ale aj zďaleka najvyššie oficiálne úrokové sadzby. MNB sa snaží "usmerňovať" výnosovú krivku na krátkom konci viacerými nástrojmi, pričom najdôležitejším z nich je v súčasnosti jednodňová (O/N) sadzba, ktorá je stanovená na úrovni 18 %. Ešte predtým, ako sa americké banky a Credit Suisse dostali do problémov, forint (zo strachu z jastrabej ECB a Fedu) oslaboval a od MNB sa dalo očakávať jednoznačne jastrabie posolstvo, ktoré nedávalo nádej na skoré zníženie jednodňových sadzieb. V súčasnosti už situácia vyzerá trochu inak a MNB by si na základe svojej novej štvrťročnej prognózy inflácie mohla dovoliť vyslať neutrálnejšie posolstvo. Zdá sa totiž, že naznačuje, že inflácia by v Maďarsku mohla v tomto roku klesať rýchlejšie, ako si centrálna banka donedávna myslela.

MNB však musí byť opatrná, pretože forint je jednoznačne najzraniteľnejšou menou v regióne a akákoľvek nákaza prichádzajúca z rozvíjajúcich sa trhov ho takmer vždy negatívne zasiahne. Dôvodom je okrem iného aj skutočnosť, že Maďarsko je stále (na základe rozhodnutia Európskej komisie) odrezané od transferov zo štrukturálnych fondov EÚ, ktoré by sa v situácii, keď bežný účet platobnej bilancie zrazil do deficitu drahé komodity (najmä plyn, ropa a elektrina), zrejme hodili. Urovnanie vzťahov medzi Bruselom a Budapešťou, ku ktorému by podľa nášho názoru mohlo dôjsť niekedy v priebehu druhého štvrťroka, je teda dôležitou podmienkou väčšej stability forintu, čo môže dodať MNB odvahu rýchlejšie začať cyklus znižovania úrokových sadzieb.

Zdieľajte správu na sociálnych sieťach